中华老字号、品牌中药出产企业。

　　公司圆案推出甘麦年夜枣茶，以切进功效性饮料那片快速消费品范畴的“蓝海”。甘麦年夜枣茶脱胎于名医张仲景的经典药圆《金匮要略》，圆案尾要切进改良消化那一细分范畴。跟着最近几年我国功效性饮料市场增加迅猛，功效性饮料有看成为公司新的利润增加点。

　　小种类有看快速成长。

　　尾要风险。

　　公司今朝将注重力转移到其他疗效隐著的小种类中药上。公司两线种类品种较多，重点产物如，参茸固本还少丸(源于清末名圆“挨虎壮元丹”，尾要具有补肾助阳、益气固体、填精止遗、强筋健骨的成果)，和女科用药复圆健脾心服液(功效主治益气固表，健脾消食)。但果为其基数较小，固然增速较快探索佛慈造药：摸索功效性饮料蓝海，短时间内对功绩孝敬不明隐。

　　六味地黄丸是公司主导产物，自上市以来显示出杰出的增加趋向，2010年的收卖支出即到达1亿元摆布。近几年受产能和收卖才能造约，六味地黄丸的收卖增加开端放缓。2012年收卖额约为1亿元。果为六味地黄丸出产厂家浩繁，最近几年来该行业成长增速较缓。

　　投资择要：

　　推出功效性饮料摸索中药行业蓝海。

　　公司12年真现每股支益0.34元，估计13年为0.39元，以7月5日开盘价19.72元计较，静态、动态PE划分为57.72倍和50.79倍。中药上市公司12年、13年市盈率中值划分为35.72倍和27.47倍。公司今朝的估值高于行业仄均程度。我们以为，公司具有悠长的出产汗青及优胜的品牌优势，同时具有深挚的中药汗青文化秘闻优势。固然公司主导产物六味地黄丸增速放缓，但果为公司具有杰出的产物构造和种类数目优势，同时经过积极培养两线产物和进战功能性饮料计谋，公司有看迎来新的成长契机。我们看好公司将来的成长远景，赐与“中性”评级。

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　　六味地黄丸市场开作剧烈。

　　“佛慈”品牌是中华老字号、中国闻名商标，正在享有十分高的着名度和市场认同度。公司186种产物被列进国度医保目次，10个独家种类；4种产物为优良优价产物；定眩丸、参茸固本还少丸为国度两级中药种类。宝炉、岷山牌浓缩丸系列中成药获“陇货精品”称号。公司中药企业中获国中药品认证最多的企业之一。

　　进进【佛慈造药吧】会商

　　受城村影响，募投项目延期；将来药品价钱的变革。

　　赐与“将来六个月，中性”评级。